文 | AUTO芯球
作者 | AUTO芯球团队
广汽集团上半年77.31万辆，同比增长2.35%。放在当前车市里，这个数字算“稳住了”。但拆开看，77万辆是两股结构性力量同时发力的结果，即合资在换挡，自主在加速。
01、合资板块：丰田稳中有进，本田蓄力待发
广汽丰田上半年35.6万辆，增长3.29%。广汽本田上半年6.83万辆，处于产品切换期。
两个合资品牌加起来42.4万辆，占集团总量的55%。广汽丰田是合资板块的压舱石，3到5月连续三个月拿下合资车企销量榜首，在合资阵营普遍承压的大环境下，这个成绩来之不易。更值得关注的是铂智品牌——上半年卖了5.22万辆，铂智3X上市以来累计终端突破11万辆。中国本土化研发的电动产品线已经跑起来了，虽然目前占比不到15%，但增长势头清晰。一旦铂智7等后续车型持续放量，丰田的电动化转型将进入加速通道。
广汽本田目前处于产品周期更替的关键阶段。6月单月1.4万辆的数据确实反映了燃油车产品线的换代空窗期，但这也意味着后续新能源产品的市场空间非常大。本田在全球范围内的电动化战略正在全面推进，广汽本田作为其中国合资主体，产品线补位只是时间问题。
02、自主板块：增速和结构都在发生质变
自主品牌上半年34.6万辆，增长35.69%，是广汽最强劲的增长引擎。更重要的是，增长的质量在同步提升。
埃安是当之无愧的主力。产销快报里上半年18.16万辆，同比增长67%。更值得关注的终端数据是17.49万辆，同比增长15%。两个口径的增速差反映了去年去库存效应正在消退，今年的增长是建立在更健康的渠道库存基础上的。C端用户占比达到81%，说明埃安已经完成了从B端依赖到C端驱动的关键转型，增长底盘更加扎实。
埃安主力车型AION Y和AION S主销区间在10-13万，这个价位段的规模效应一旦形成，利润弹性会非常大。昊铂品牌的高端化路线也在持续推进，随着产品矩阵的丰富和品牌认知的积累，向上突破的窗口正在打开。
传祺上半年16.44万辆，增长12.36%。MPV家族6月同比增长36%，M8和GS8在稳稳撑着品牌均价。在家用MPV市场能持续保持盈利能力，本身就是体系能力的证明。随着传祺品牌全面向新能源切换，增速有望进一步提高。
出口12.15万辆、增长132%，接近去年全年。广汽的出海正在从渠道铺设进入放量阶段，在东南亚和南美市场的布局已初见成效。随着本地化产能逐步落地，出口业务的规模天花板远未触及。
03、“利润断层”是过渡，不是困局
广汽Q1财报数据显示，营收202亿，自主品牌正在经历从投入期到盈利期的关键跨越。合资品牌的投资收益仍然是集团利润的重要支撑，而自主品牌的亏损更多是战略投入阶段的正常成本。
过去十几年，广汽的利润结构一直以合资分红为主。丰田和本田贡献了稳定的投资收益，支撑了自主品牌的培育和发展。现在，自主品牌即将接过利润贡献的接力棒。这个过渡期确实存在一个“利润断层”——合资的盈利贡献在收窄，自主还在走向盈利的路上。但这不是困局，而是转型的必经阶段。
自主品牌的销量增速持续加快，按这个趋势，自主年化销量有望在12到18个月内超过合资。番禺行动的BU化改革已经让传祺和埃安的决策效率显著提升，销量端的成果就是最好的证明。从改革到盈利的传导通常有两到三年，广汽的自主板块正在走过最关键的积累期。
广汽2026年目标是重回200万辆。上半年77.3万，下半年是发力期。核心看点有两件事：第一，广汽丰田的铂智品牌持续放量，从月均8千辆向更高规模迈进，带动整个合资板块的结构升级；第二，埃安和传祺在规模效应和成本优化的双重驱动下，毛利率逐步改善，自主板块的盈利拐点越来越近。
总的来说，广汽正在跑一场换心手术：把合资品牌这颗成熟的心脏，升级为自主品牌这颗更强劲的新心脏。手术在推进，新心脏的跳动越来越有力。2026年上半年的数据已经说明，这场手术的每一步都在按预期推进。而当自主板块的盈利拐点到来时，广汽将真正完成从“合资依赖”到“自主驱动”的蜕变。
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